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☆行业分析☆ ◇港澳资讯000078 更新日期：2008-10-29◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：药品零售
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-09-30
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000411｜英特集团｜ 2.07｜ 1.77｜ 15.82｜ 8｜ 29.81｜ 5｜121.24｜ 1｜
｜000607｜华立药业｜ 4.88｜ 4.12｜ 28.96｜ 5｜ 21.08｜ 7｜106.34｜ 2｜
｜600211｜西藏药业｜ 1.39｜ 0.69｜ 8.15｜11｜ 7.39｜10｜101.74｜ 3｜
｜000705｜浙江震元｜ 1.25｜ 0.99｜ 9.06｜ 9｜ 8.32｜ 9｜ 93.43｜ 4｜
｜600511｜国药股份｜ 2.39｜ 1.39｜ 20.54｜ 7｜ 32.53｜ 4｜ 42.22｜ 5｜
｜600849｜上海医药｜ 5.69｜ 3.72｜ 82.02｜ 1｜ 122.28｜ 1｜ 31.01｜ 6｜
｜000028｜一致药业｜ 2.88｜ 1.49｜ 36.79｜ 2｜ 60.90｜ 2｜ 17.19｜ 7｜
｜000963｜华东医药｜ 4.34｜ 2.25｜ 32.81｜ 3｜ 45.55｜ 3｜ 8.61｜ 8｜
｜600056｜中国医药｜ 2.39｜ 1.17｜ 26.05｜ 6｜ 21.76｜ 6｜ ｜ 9｜
｜000078｜海王生物｜ 6.53｜ 4.39｜ 29.50｜ 4｜ 16.80｜ 8｜ ｜10｜
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｜000669｜领先科技｜ 0.93｜ 0.65｜ 2.42｜12｜ 0.28｜12｜ ｜11｜
｜600706｜ ST长信 ｜ 0.87｜ 0.67｜ 8.36｜10｜ 1.14｜11｜ ｜12｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 海王生物 ｜ 6.53｜ 4.39｜ 29.50｜ 4｜ 16.80｜ 8｜-24.55｜10｜
｜ 行业平均 ｜ 2.97｜ 1.94｜ 25.04｜ ｜ 30.65｜ ｜-19.01｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜119.85｜126.24｜ 17.82｜ ｜ -45.19｜ ｜ 29.17｜ ｜
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【截至日期】：2008-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜600759｜正和股份｜ 9.39｜ 0.91｜ 15.34｜12｜ 0.42｜17｜1332.4｜ 1｜
｜000705｜浙江震元｜ 1.25｜ 0.99｜ 9.29｜14｜ 5.79｜12｜217.26｜ 2｜
｜000411｜英特集团｜ 2.07｜ 1.44｜ 15.89｜10｜ 19.76｜ 7｜118.77｜ 3｜
｜000607｜华立药业｜ 4.88｜ 4.12｜ 29.35｜ 7｜ 14.06｜ 9｜105.92｜ 4｜
｜600211｜西藏药业｜ 1.39｜ 0.61｜ 8.07｜16｜ 4.92｜13｜100.65｜ 5｜
｜600511｜国药股份｜ 2.39｜ 1.39｜ 20.32｜ 9｜ 21.49｜ 6｜ 45.72｜ 6｜
｜600713｜南京医药｜ 2.51｜ 1.98｜ 53.04｜ 3｜ 55.69｜ 2｜ 38.08｜ 7｜
｜000028｜一致药业｜ 2.88｜ 1.49｜ 34.64｜ 4｜ 39.00｜ 4｜ 28.11｜ 8｜
｜000669｜领先科技｜ 0.93｜ 0.65｜ 2.41｜18｜ 0.21｜18｜ 22.69｜ 9｜
｜600849｜上海医药｜ 5.69｜ 3.43｜ 80.75｜ 1｜ 78.43｜ 1｜ 13.57｜10｜
｜600297｜美罗药业｜ 1.75｜ 0.71｜ 15.85｜11｜ 6.47｜11｜ 8.56｜11｜
｜600056｜中国医药｜ 2.39｜ 1.17｜ 26.04｜ 8｜ 14.51｜ 8｜ 7.47｜12｜
｜600706｜ ST长信 ｜ 0.87｜ 0.67｜ 8.22｜15｜ 0.74｜15｜ 7.47｜13｜
｜600286｜S*ST国瓷｜ 1.14｜ 0.75｜ 9.59｜13｜ 0.67｜16｜ 5.92｜14｜
｜000078｜海王生物｜ 6.53｜ 4.39｜ 29.44｜ 6｜ 10.77｜10｜ 5.47｜15｜
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｜600332｜广州药业｜ 8.11｜ 2.03｜ 54.18｜ 2｜ 48.12｜ 3｜ 5.42｜16｜
｜000963｜华东医药｜ 4.34｜ 2.25｜ 29.57｜ 5｜ 29.67｜ 5｜ 4.09｜17｜
｜600833｜第一医药｜ 1.59｜ 1.00｜ 6.28｜17｜ 4.88｜14｜ 2.69｜18｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 海王生物 ｜ 6.53｜ 4.39｜ 29.44｜ 6｜ 10.77｜10｜ 5.47｜15｜
｜ 行业平均 ｜ 3.34｜ 1.67｜ 24.90｜ ｜ 19.76｜ ｜115.01｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 95.42｜163.59｜ 18.2｜ ｜ -45.47｜ ｜-95.24｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-10-29
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜-9.56 ｜10.66 ｜-6.54 ｜-4.84 ｜
｜1个月 ｜-21.66 ｜18.47 ｜-22.76 ｜-15.09 ｜
｜3个月 ｜-49.69 ｜48.88 ｜-37.84 ｜-39.84 ｜
｜6个月 ｜-59.54 ｜84.54 ｜-49.71 ｜-43.72 ｜
｜年初至今｜-72.73 ｜86.70 ｜-66.33 ｜-58.49 ｜
｜1年 ｜-69.93 ｜95.60 ｜-69.18 ｜-49.42 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜医药行业:"第一分析师"力捧九大医药安全 ｜文章日期｜2008-10-27｜
｜ ｜ 股 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 2008年上半年行业实现销售收入同比增速22.78%,是近三年来最 ｜
｜ ｜好的开局。 ｜
｜ ｜ 2008年10月14日,《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意 ｜
｜ ｜见稿）》出台,这标志着医改正式走上前台。根据这份意见稿,到2020｜
｜ ｜年,要建立起覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度,完善医药卫生四大体｜
｜ ｜系建设。 ｜
｜ ｜ 根据2007年医药生物行业最佳分析师第一名、招商证券医药行业｜
｜ ｜首席分析师张明芳测算,经过今后两年新农合、城市居民、城镇职工 ｜
｜ ｜和疫苗公共卫生建设,2010年将共筹集医疗资金4000亿元,按药品费用｜
｜ ｜占比45%测算,将直接增加药品市场需求1800亿元。 ｜
｜ ｜ 2008年各医药生物行业上市公司中报也体现出医改带来的丰厚回｜
｜ ｜报。数据显示,2008年上半年行业实现销售收入同比增速22.78%,是近｜
｜ ｜三年来最好的开局。 ｜
｜ ｜ 不过,在普遍受惠的形势下,医药子行业也在不断分化,经营情况 ｜
｜ ｜不尽相同。“未来三年内,我国现有的4600多家医药工业企业将有1/3｜
｜ ｜遭到淘汰,现有1万家医药商业企业中,大约1/2将遭到淘汰。”张明芳｜
｜ ｜说,医药行业整合时代即将来临,市场份额将向优势企业集中。” ｜
｜ ｜ 区域性医药寡头受益 ｜
｜ ｜ 那么医药行业的优势企业必须具备哪些条件呢？ ｜
｜ ｜ 首先是创新,创新将获得更多估值溢价。据悉,国家发改委将推出｜
｜ ｜“参考定价”和“等额加价制”亮相药品价格管控制度,而这将消除 ｜
｜ ｜历史上进口药和同类国产药之间的不平等竞争。 ｜
｜ ｜ 销售渠道是优势企业的另一重要标准。“随着医改的推进,我们 ｜
｜ ｜预计到2010年,我国医院:OTC:第三终端的医药销售比例将演变为30% ｜
｜ ｜∶26%∶44%。”张明芳表示,“这将使相关企业的药品销售策略发生 ｜
｜ ｜战略转型,首先是大医院向基层医疗机构转型,其次是从OTC向基层医 ｜
｜ ｜疗机构转型。” ｜
｜ ｜ 而流通则是医药商业公司决胜负的关键。张明芳解释,新版GSP要｜
｜ ｜求参加招投标企业的仓储面积不得小于15000平方米,目前,医药商业 ｜
｜ ｜企业70%达不到此要求,仅这一准入门槛就能把一大批中小医药商业企｜
｜ ｜业淘汰掉,行业集中度将大大提高。 ｜
｜ ｜ 张明芳认为,华北、华中、华南、西南等区域性医药商业寡头由 ｜
｜ ｜来已久,在新医改的推动下,这些区域性龙头皆能受益,2009年可能出 ｜
｜ ｜现“商业板块行情”,整合形成商业巨头也有可能。 ｜
｜ ｜ 医药第一分析师点评行业最安全公司 ｜
｜ ｜ 恒瑞医药:专利药瞄准需求最前沿 ｜
｜ ｜ 张明芳点评:在我国制药行业向创新药转型过程中,“新药创制”｜
｜ ｜被提到前所未有的高度。以“专利药”为发展方向的恒瑞医药产品大｜
｜ ｜多成为销售额“重磅炸弹”药物。 ｜
｜ ｜ 恒瑞医药（600276.SH）是国内医药企业中注重创新的典范,目前｜
｜ ｜已经确立了以“专利药”为方向的发展战略,已构建了完善的专利药 ｜
｜ ｜研发体系,持续有新药上市。目前,公司已有6~7个在研专利药,每年都｜
｜ ｜有2~3个专利药申报临床试验。 ｜
｜ ｜ 现在,公司瞄准医疗前沿需求,专利药产品线延伸到心血管药物、｜
｜ ｜小分子降血糖药物和小分子靶向抗癌药三大领域。 ｜
｜ ｜ 通化东宝:从胰岛素中挖掘大利润 ｜
｜ ｜ 张明芳点评:通化东宝(600867.SH)9月20日获得GMP扩产批件,公 ｜
｜ ｜司胰岛素国内市场未来受益于新医改,海外市场销售2009年可能超预 ｜
｜ ｜期。国家发改委将要出台的“等额加价制”和“参考定价”政策,也 ｜
｜ ｜将大大有利于“通化东宝胰岛素”这样直面跨国巨头竞争又缺乏国产｜
｜ ｜竞争对手的品种。 ｜
｜ ｜ 作为中国唯一研制重组人胰岛素成功的企业,通化东宝将从胰岛 ｜
｜ ｜素这一新兴市场中掘取更大的利润。病人需要终身持续使用,具备很 ｜
｜ ｜好的跨经济周期特征,消费刚性极强。包括中国在内的新兴市场,重组｜
｜ ｜人胰岛素仍有360亿元市场潜力。 ｜
｜ ｜ 通化东宝2008年胰岛素二期顺利实现大扩产,9月20日左右获得GM｜
｜ ｜P证书没有任何悬念。国内销售规模2008年接近3亿元,打下了坚实的 ｜
｜ ｜市场基础。国内销售额每年上半年占42%,下半年占58%。2008年是公 ｜
｜ ｜司业绩增长步入上升通道的起点和拐点。 ｜
｜ ｜ 康美药业:品牌中药带来跨越增长 ｜
｜ ｜ 张明芳点评:康美药业（600518.SH）依托产品品牌优势、功效明｜
｜ ｜确和消费习惯,实施“单焦点多品牌”的“宝洁模式”,开发系列健康｜
｜ ｜消费品做大做强。 ｜
｜ ｜ 国家推行GMP认证,推动中药饮片行业进入整合时期,为具备品牌 ｜
｜ ｜优势、资金优势、小包装优势和销售渠道综合优势的饮片龙头康美药｜
｜ ｜业提供了战略扩张的机会。 ｜
｜ ｜ 国内“参类老大”非康美药业莫属。康美药业一方面通过进口渠｜
｜ ｜道控制40%西洋参资源,同时收拢并做大“新开河人参”销售规模。康｜
｜ ｜美药业收购整合“新开河红参”,把拥有原产地标识和保密炮制工艺 ｜
｜ ｜的我国人参唯一品牌收入囊中。 ｜
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｜ 主 题 ｜医改预期将提振市场 医药行业成关注焦点 ｜文章日期｜2008-10-25｜
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｜ 内 容 ｜ 在本周申银万国、长江证券等42家券商研究机构给出投资评级的｜
｜ ｜个股中,有111只个股被给予了最高的“买入”评级,有40只个股被分 ｜
｜ ｜析师首次关注,有18只个股的评级被调高,有46只个股的评级被调低。｜
｜ ｜本周医药行业的不少个股受到分析师的关注。 ｜
｜ ｜ 医药类个股受关注 ｜
｜ ｜ 在最新买入评级股票中,东阿阿胶被长江证券、申银万国等四家 ｜
｜ ｜机构共同给予“买入”评级,康缘药业(600557,股吧)被国海证券、海｜
｜ ｜通证券(600837,股吧)等六家机构给予“买入”评级,恒瑞医药(60027｜
｜ ｜6,股吧)、华海药业(600521,股吧)、江中药业(600750,股吧)和丽珠 ｜
｜ ｜集团(000513,股吧)分别被东方证券、国泰君安、申银万国和海通证 ｜
｜ ｜券给予“买入”评级;在最新首次关注股票中,康缘药业被金元证券分｜
｜ ｜析师首次关注,给予“增持”评级。 ｜
｜ ｜ 分析人士指出,医药行业受宏观经济波动影响较小,内生增长是业｜
｜ ｜绩增长的主要驱动力,今年以来医药板块的走势明显超越上证指数。 ｜
｜ ｜医药行业受产业政策的影响较大,而目前产业政策对整个行业发展比 ｜
｜ ｜较有利,对医改的预期将提振市场对医药板块特别是龙头公司的信心 ｜
｜ ｜。本次医改国家已经明确了加大医疗投入,这必将带来医药市场的规 ｜
｜ ｜模扩容,行业内具有研发、规模、品牌和品质等优势的企业将最先受 ｜
｜ ｜益。 ｜
｜ ｜ 关注两只个股 ｜
｜ ｜ 首先是康缘药业。公司被来自国海证券、国泰君安、海通证券、｜
｜ ｜渤海证券、光大证券和银河证券的六位分析师给予“买入”评级,并 ｜
｜ ｜且被金元证券分析师首次关注,给予“增持”评级。 ｜
｜ ｜ 海通证券分析师认为,公司作为现代中药企业的典范,积累了较强｜
｜ ｜的研发优势。银杏内脂注射液年底前有望获得批准,到2010年还将有7｜
｜ ｜个重点新药上市。新产品的不断推出为公司构建了强大的产品群,为 ｜
｜ ｜可持续性发展奠定了坚实基础。公司发展战略清晰,竞争优势非常明 ｜
｜ ｜显,随着四季度热毒灵注射液销售高峰期的到来、桂枝茯苓胶囊新适 ｜
｜ ｜应症的放量、2008年所得税率的下降以及三项费用率的有效控制,未 ｜
｜ ｜来将保持较快的速度发展。光大证券分析师指出,从长期看,国家政策｜
｜ ｜将会倾向于从严提高生产质量标准和新药审批。小型中药企业由于门｜
｜ ｜槛提高投入加大,部分企业会退出中药注射剂领域,这对于公司这样的｜
｜ ｜有研发优势的龙头企业是长远利好。 ｜
｜ ｜ 其次是东阿阿胶。公司被来自长江证券、申银万国、海通证券和｜
｜ ｜中信证券(600030,股吧)的四位分析师给予“买入”评级。 ｜
｜ ｜ 长江证券分析师指出,公司是中药行业投资资本收益率最高的企 ｜
｜ ｜业之一,独特的产品系列保障了公司较强的盈利能力,传统产品给公司｜
｜ ｜带来了稳定的现金流,新产品开发也在进行。海通证券分析师指出,阿｜
｜ ｜胶及阿胶系列产品销售增速在7-8月份高于上半年15.71%的水平,这种｜
｜ ｜增速加快的态势在公司销售能力改善的背景下还会延续,并且每年第 ｜
｜ ｜四季度往往是阿胶的销售旺季。另外,阿胶的新价格已在全国大部分 ｜
｜ ｜地区物价局备案通过,提价效应将在第四季度全面体现。公司营销能 ｜
｜ ｜力持续改善,产品结构正在调整,阿胶价值得以回归,近期职业经理人 ｜
｜ ｜的引入也提升了市场对公司医院市场营销能力改善的预期,长期发展 ｜
｜ ｜值得看好。 ｜
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｜ 主 题 ｜国际制药公司布局中国 医药业成未来投资 ｜文章日期｜2008-10-24｜
｜ ｜ 新热点 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ “医药行业将成为未来市场新的投资热点”在日前由安永会计师事｜
｜ ｜务所举办的“里程碑'08中国高成长企业CEO论坛”上,部分国际投行 ｜
｜ ｜人士一致认为。与此同时,安永的一份调研报告也指出,由于中国医疗｜
｜ ｜保健计划的扩大和人口富裕程度的增长,对药品的需求不断增加,未来｜
｜ ｜几年,中国将成为一个最重要的成长型市场。 ｜
｜ ｜ 据了解,很多国际跨国制药公司已经加快了对中国市场的渗透,他｜
｜ ｜们采取的商业模式主要有三种:一是加大在中国的研发投入;二是扩张｜
｜ ｜在中国销售与市场运营;三是通过与本土企业建立伙伴关系在中国销 ｜
｜ ｜售产品。“随着国际跨国制药公司在中国的加速扩张,国内医药行业 ｜
｜ ｜的竞争也将日益激烈。”安永全球医药行业主管合伙人Carolyn Buck｜
｜ ｜-Luce向记者表示,在这样的市场状况下,国内医药行业应该考虑如何 ｜
｜ ｜进行自身的变革。 ｜
｜ ｜ 而安永全球生物科技行业主管合伙人Glen Giovannetti则认为中｜
｜ ｜国药企可以考虑“走出去”。他认为,目前生物科技公司价值大幅缩 ｜
｜ ｜水,这也是中国药企去海外并购的一个机会。但他同时也指出,在国内｜
｜ ｜药企“走出去”之前,一定要先练好自己的“内功”。 ｜
｜ ｜ 事实上,中国的医药企业已经在尝试走出国门,到海外去并购,并 ｜
｜ ｜取得了可喜的成绩。 ｜
｜ ｜ 今年1月31日,中国医药研发外包行业的领军企业药明康德,以约1｜
｜ ｜.63亿美元完成了对美国生物制药和医疗器械研发外包服务供应商App｜
｜ ｜ Tec实验室服务公司的收购;3月12日,中国最大的监护仪厂商深圳迈 ｜
｜ ｜瑞公布了其海外上市后的第一项收购决议——以2.02亿美元收购美国｜
｜ ｜Datascope公司的生命信息监护业务,收购完成后,迈瑞将成为全球监 ｜
｜ ｜护仪行业第三大厂商。 ｜
｜ ｜ 4月9日,在香港上市的万全科技药业正式发布公告称,以现金311.｜
｜ ｜75万美元（约2431.65万港元）收购美国纳斯达克上市公司Commonwea｜
｜ ｜lth Biotechnologies Inc.（CBI）已发行股本的39％,成为该集团第｜
｜ ｜一大股东。 ｜
｜ ｜ 在“试水”国外并购的同时,内资并购也暗流涌动,数据显示,200｜
｜ ｜7年全国医药行业发生了43起并购,总计涉及金额达34亿元,而2008年 ｜
｜ ｜医药行业的并购更加频繁、活跃,主要趋势是资源的重新整合,以及经｜
｜ ｜营的规模化、集约化。 ｜
｜ ｜ “中国的医药行业正处在一个快速上升的阶段”安永远东区医药｜
｜ ｜行业主管合伙人黎永光表示,在加速国内的并购整合后,走出去的企业｜
｜ ｜将会越来越多。他认为,中国目前被认为是增长速度最快的药品市场 ｜
｜ ｜之一,全球制药公司扩张其在中国市场的运营,正说明中国不断增强的｜
｜ ｜购买力和覆盖面以及正在进行的医疗制度都为国内的制药公司带来了｜
｜ ｜一次重要的发展良机。 ｜
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｜ 主 题 ｜医疗终端面临着重大调整 医药商业加速洗 ｜文章日期｜2008-10-24｜
｜ ｜ 牌 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 被称为“药品销售第一终端”的医疗机构格局,在是次医疗机制 ｜
｜ ｜改革中面临着重大调整。原先以三级医院、二级医院和一级医院为构｜
｜ ｜成的三级医疗网络,将被调整为仅有大型医院和社区医疗机构为构成 ｜
｜ ｜的二级医疗网络。 ｜
｜ ｜ 这一重要终端的格局生变,对全国1.3万家医药批发企业而言,无 ｜
｜ ｜异于一次重大变革。 ｜
｜ ｜ 业内人士指出,未来的药品经营企业或者具备良好的网络覆盖能 ｜
｜ ｜力、或者具备专业的学术推广能力。大部分“小、乱、差”的医药流｜
｜ ｜通企业面临淘汰的危险。流通企业并购重组做强做大的欲望将异常强｜
｜ ｜烈。 ｜
｜ ｜ 值得一提的是,医院终端被称为药品销售的第一终端,占据整个药｜
｜ ｜品销售市场的70%以上。这一重要终端的格局生变,对全国医药流通企｜
｜ ｜业而言,战略的调整势在必行。 ｜
｜ ｜ 第一终端生变 ｜
｜ ｜ 目前,社区卫生站、二级医院和大型研究型三级医院共同构成了 ｜
｜ ｜我国的三级医疗服务网络。由于大多数病患将三甲医院作为自己治病｜
｜ ｜的首选,病人数量远远超出三级医院的接受能力,直接造成看病难的状｜
｜ ｜况。同时,又使得政府向医院的投入,2/3都放在三级医院,医疗资源的｜
｜ ｜配置并不合理。 ｜
｜ ｜ 医改的方向就是要把占据过大市场份额的城市医院药品市场压缩｜
｜ ｜,大力发展社区医院,促使药品消费向药店、社区医院分流。也就是加｜
｜ ｜大一级网络的建设,形成“低水平,高覆盖”的格局。 ｜
｜ ｜ 10月18日召开的医药零售业信息发布论坛上,卫生部疾病预防控 ｜
｜ ｜制司司长张立表示,对于过去的三级医疗网络,今后的改革方向就是简｜
｜ ｜化为二级网络。这也意味着,二级医院将被弱化,面临转型。对于其中｜
｜ ｜条件比较好的,就上升为大医院,而另一部分,就转型为社区医疗机构 ｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 在新医改征求意见稿中,明确表示“有条件的大医院按照区域卫 ｜
｜ ｜生规划要求,可以通过托管、重组等方式促进医疗资源合理流动…… ｜
｜ ｜采取改善服务能力、降低收费标准、提高报销比例等综合措施,引导 ｜
｜ ｜一般诊疗下沉到基层,逐步实现社区首诊、分级医疗和双向转诊。” ｜
｜ ｜ 对此,武汉爱民药业营销总监张晓龙指出,新的医改方案对未来医｜
｜ ｜疗机构的格局基本确立。不远的将来中国医院必将两极分化:大型公 ｜
｜ ｜立医院数量少但规模大,肩负着教学、研究和疑难杂症的诊疗工作;城｜
｜ ｜市社区卫生服务中心(站)、乡镇卫生院、村卫生室等基层医疗卫生机｜
｜ ｜构将呈现"家家户户、星罗棋布",承担着预防、保健指导和基本疾病 ｜
｜ ｜的诊疗工作。 ｜
｜ ｜ 对于医药流通企业而言,这种"高度集中、广泛分布"同时出现的 ｜
｜ ｜医疗服务终端,完全是个全新的课题。 ｜
｜ ｜ 要争取到为大型公立医院配送的资格,商业公司必须要有绝对的 ｜
｜ ｜流动资金实力和专业服务品质;而言服务于基层医疗终端,则必须有足｜
｜ ｜够的终端覆盖网络和储运成本优势。一部分为基础医疗机构配送药品｜
｜ ｜的商业公司,一旦不能够被政府指定为合法配送商,将失去在中国医药｜
｜ ｜(600056,股吧)市场的游戏资格。 ｜
｜ ｜ 行业重组加速 ｜
｜ ｜ 正是在上述背景下,医药流通企业的并购重组暗潮涌动。 ｜
｜ ｜ 西安杨森副总裁沈如林对记者表示,现有产业政策将加快医药商 ｜
｜ ｜业的结构性调整,推动医药商业的并购整合。“大的商业配送企业机 ｜
｜ ｜遇很大。” ｜
｜ ｜ 兴业证券分析报告也指出,医改对渠道的要求是扁平化、阳光化,｜
｜ ｜政策将向大的医药商业企业倾斜。 ｜
｜ ｜ 据中国医药商业协会统计,目前我国医药商业企业几乎90%为小型｜
｜ ｜企业,2006年排在前三位的医药商业分别是国药控股、九州通集团有 ｜
｜ ｜限公司和上海市医药股份有限公司,分别占全国市场的8.83%、4.81% ｜
｜ ｜和4.55%,三家加起来仅占全国市场的18%左右。 ｜
｜ ｜ 国药控股首席运营官魏玉林告诉记者,目前前三家巨头的市场份 ｜
｜ ｜额接近20%,根据马太效应,如果前三家巨头的市场份额超过20%是行业｜
｜ ｜拐点出现的标志,此后市场集中度将迅速得到提升,大批中小企业被淘｜
｜ ｜汰,而一批大型企业将迅速崛起。“未来十年是大企业崛起最好的时 ｜
｜ ｜期。” ｜
｜ ｜ 今年以来,国药集团先后并购了河南新疆宁夏等地的当地区域性 ｜
｜ ｜流通企业。目的正是在于布局,抢占区位优势。 ｜
｜ ｜ 10月22日,国药集团企划部主任朱京津告诉记者,目前国药集团通｜
｜ ｜过对各地省级公司的掌控,主要实现了对大医院的覆盖,也是全国唯一｜
｜ ｜一个拥有全国布局的医药商业企业。 ｜
｜ ｜ 同时,监管部门也在通过强化GSP等行业标准提高准入门槛,引导 ｜
｜ ｜企业并购。国家药监局市场司处长陈谞表示,未来将会有一批中小批 ｜
｜ ｜发企业被淘汰,将业务让予充当主渠道的大型流通企业。产业集中度 ｜
｜ ｜不断提高,行业小散乱的现象将得到改观。 ｜
｜ ｜ “政府在改革过程中会扶持大的医药商业企业,这也符合医药行 ｜
｜ ｜业'十一五’规划对于建立大企业集团的目标。”东盛英华医药有限 ｜
｜ ｜公司副总经理冉铁军对记者表示,获得政府支持的现代化大型药品物 ｜
｜ ｜流配送企业,将逐渐分辖区形成基层医疗终端的配送垄断经营。而那 ｜
｜ ｜些一无流动资金实力、二无服务成本优势、三无终端网络覆盖的商业｜
｜ ｜公司,新医改方案对其的冲击最大。 ｜
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｜ 主 题 ｜医药行业:抗艾滋病药、胰岛素出退税率提 ｜文章日期｜2008-10-24｜
｜ ｜ 高 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 今年以来，受国际市场需求减弱、人民币升值、原材料价格和劳｜
｜ ｜动力成本上涨等因素影响，我国出口增速放缓，在过去的9个月中， ｜
｜ ｜有8个月的出口增速是低于上年同期的。出口企业利润大幅减少。这 ｜
｜ ｜会对我国整体经济发展产生不利影响。 ｜
｜ ｜ 经国务院批准，财政部、国家税务总局21日对外宣布，将从2008｜
｜ ｜年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商 ｜
｜ ｜品的出口退税率。 ｜
｜ ｜ 根据两部委发出的《关于提高部分商品出口退税率的通知》，此｜
｜ ｜次出口退税率调整涉及内容广泛，共涉及3486项商品，大约占海关税｜
｜ ｜则中全部商品总数的25.8%。主要包括两个方面的内容：一是适当提 ｜
｜ ｜高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品出口退税率。二是提高抗艾｜
｜ ｜滋病药物、胰岛素等高技术含量、高附加值商品的出口退税率。（此｜
｜ ｜次调整后，我国的出口退税率将分为5%、9%、11%、13%、14%和17%六｜
｜ ｜档） ｜
｜ ｜ 涉及医药类产品主要是：奈韦拉平、依发韦仑、利托那韦及其盐｜
｜ ｜；胰岛素及其盐；齐多夫定、拉米夫定、司他夫定、地达诺新及它们｜
｜ ｜的盐等。主要涉及的上市公司是通化东宝，目前通化东宝胰岛素二期｜
｜ ｜工程已于2008年10月15日获批SFDA颁发的GMP证书，从国内制剂价格 ｜
｜ ｜来看，通化东宝的产品价格是诺华的82%：以相同规格注射液计算， ｜
｜ ｜通化东宝甘舒霖R（常规重组人胰岛素注射液）59.9元，诺和灵R 73.｜
｜ ｜1元。本次出口退税率提高显示了国家对药品中高技术含量、高附加 ｜
｜ ｜值产品的重视。我们将于明日前往公司实地调研，请关注我们的后续｜
｜ ｜报告。 ｜
｜ ｜ 新闻：经国务院批准，财政部、国家税务总局21日对外宣布，将｜
｜ ｜从2008年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附 ｜
｜ ｜加值商品的出口退税率。在调整内容上具体包括：将部分纺织品、服｜
｜ ｜装、玩具出口退税率提高到14%；将日用及艺术陶瓷出口退税率提高 ｜
｜ ｜到11%；将部分塑料制品出口退税率提高到9%；将部分家具出口退税 ｜
｜ ｜率分别提高到11%、13%；将艾滋病药物、基因重组人胰岛素冻干粉、｜
｜ ｜黄胶原、钢化安全玻璃、电容器用钽丝、船用锚链、缝纫机、风扇、｜
｜ ｜数控机床硬质合金刀等商品的出口退税率分别提高到9%、11%、13%。｜
｜ ｜ 涉及医药类产品主要是：奈韦拉平、依发韦仑、利托那韦及其盐｜
｜ ｜；胰岛素及其盐；齐多夫定、拉米夫定、司他夫定、地达诺新及它们｜
｜ ｜的盐等。主要涉及的上市公司是通化东宝，目前通化东宝胰岛素二期｜
｜ ｜工程已于2008年10月15日获批SFDA颁发的GMP证书，从国内制剂价格 ｜
｜ ｜来看，通化东宝的产品价格是诺华的82%：以相同规格注射液计算， ｜
｜ ｜通化东宝甘舒霖R（常规重组人胰岛素注射液）59.9元，诺和灵R 73.｜
｜ ｜1元。本次出口退税率提高显示了对药品中的高技术含量、高附加值 ｜
｜ ｜产品的重视，我们将于明日前往公司实地调研，请关注我们的后续报｜
｜ ｜告。 ｜
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