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☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯000042 更新日期：2008-10-10◇ 灵通V4.0
【2008-10-10】
深长城 （000042）今日公告称，预计2008年7~9月亏损，预计归属于母公司所有者的净利润约为-3400万元；预计2008年1~9月亏损，预计归属于母公司所有者的净利润约为-6570万元。
公司表示，之所以出现亏损是因为公司报告期没有房地产项目结算。
点评：今年全国的房地产市场身陷困境，作为深圳本地老牌房地产企业深长城三季报亏损也在情理之中。
【出处】每日经济新闻网 【作者】周婷婷
【2008-08-14】
深长城14日公布半年报，上半年公司实现营业收入2.57亿元，较上年同期减少27.82%，净利润为－3170万元，比上年同期下滑122.76%，基本每股收益－0.1324元，而上年同期为0.5817元。
报告认为，深长城利润下降主要原因一方面是上半年投资收益较上年同期减少1.988亿元，上一年度公司出售所持有的深天健和深振业股票产生较大投资收益；另一方面是上半年大部分房地产项目尚未结算，导致营业收入下降。从区域收入结构上来看，除了上海、成都营业收入同比增幅较大之外，其余的广东、大连等地降幅均在25%以上。
对于今年经营计划，深长城做出一定调整，全年开发面积减少约21万平方米，房地产开发投资减少约1亿元。其中，成都"天府长城"30号、26号地块高层住宅项目开工时间推迟3至6个月时间，由于宏观调控及四川地震等对成都市场造成一定影响，预计分别于今年四季度及2009年一季度开工。大连瓦房店"都市阳光"四期住宅项目首期将以开发别墅部分为主，开工时间为2008年三季度，小高层住宅部分开发时间推迟。我们注意到公司未结算预收账款为9.21亿元，较今年一季度的6.69亿元增加了37.67%，因此实际的经营情况可能并没有那么悲观，今年的业绩大幅下滑的可能性并不大。
天相投顾下调深长城08、09年的EPS为0.91元、1.32元，维持公司"增持"的投资评级。
【出处】天相投顾 【作者】
【2008-04-19】
2007年报显示，公司全年实现营业收入10.83亿元，同比增长30.22%；营业利润2.41亿元，同比增长294.51%；摊薄EPS0.84元，分配预案为每10股派现金2元（含税）。
根据公司年报，全年营业收入大增的主要原因是房地产业务结算收入同比增长91.53%，其中成都项目结算贡献了5.29亿元的收入，占房地产收入的73%，是主要的利润来源。净利润增速大大超过营业收入增速的原因是公司出售深振业、深天健的解禁法人股带来1.94 亿元的投资收益。
2008年将集中进入收益期。公司目前拥有权益项目储备约250万平方米，相对于公司2.39亿的股本显得十分充裕。这些项目的分布比较均衡，主要在深圳、上海、成都和大连这四大城市，并且由于拿地时间较早，成本都比较低，项目盈利能力较强。2008年公司将有5个项目进入集中销售，未来两年的业绩增长较有保障。
2008年业绩基本锁定，一季报预亏不改全年增长预期。公司已经公告预计2008年一季度亏损1400万元左右，主要原因是一季度没有房地产项目结算，这对于结算不均衡的房地产公司较为常见。另外我们注意到公司尚有6.69亿的未结算预收账款，而公司2007年的房地产销售收入为7.2亿元，因此2008年的业绩基本无忧。
公司账面现金余额7.53 亿元，扣除预收账款之后的资产负债率为52%，在同行业中处于稳健水平。公司董事会已通过股权激励草案，行权价格为23元/股，高于目前市场价格，未来股权激励计划的实施将保障公司业绩的稳定增长和释放。
风险提示。（1）由于房价持续走高，政府进一步宏观调控对房地产开发业务的影响；（2）公司现有项目销售与结算进度仍存在不确定性的风险。
盈利预测与评级。按照公司目前项目开发及结算进度，预计公司2008、2009年度每股收益分别为1.28 元、1.62元，维持公司"增持"评级。
【出处】天相投资顾问 【作者】
【2008-04-19】
2007年报显示，公司全年实现营业收入10.83亿元，同比增长30.22%；营业利润2.41亿元，同比增长294.51%；摊薄EPS0.84元，分配预案为每10股派现金2元（含税）。
根据公司年报，全年营业收入大增的主要原因是房地产业务结算收入同比增长91.53%，其中成都项目结算贡献了5.29亿元的收入，占房地产收入的73%，是主要的利润来源。净利润增速大大超过营业收入增速的原因是公司出售深振业、深天健的解禁法人股带来1.94 亿元的投资收益。
2008年将集中进入收益期。公司目前拥有权益项目储备约250万平方米，相对于公司2.39亿的股本显得十分充裕。这些项目的分布比较均衡，主要在深圳、上海、成都和大连这四大城市，并且由于拿地时间较早，成本都比较低，项目盈利能力较强。2008年公司将有5个项目进入集中销售，未来两年的业绩增长较有保障。
2008年业绩基本锁定，一季报预亏不改全年增长预期。公司已经公告预计2008年一季度亏损1400万元左右，主要原因是一季度没有房地产项目结算，这对于结算不均衡的房地产公司较为常见。另外我们注意到公司尚有6.69亿的未结算预收账款，而公司2007年的房地产销售收入为7.2亿元，因此2008年的业绩基本无忧。
公司账面现金余额7.53 亿元，扣除预收账款之后的资产负债率为52%，在同行业中处于稳健水平。公司董事会已通过股权激励草案，行权价格为23元/股，高于目前市场价格，未来股权激励计划的实施将保障公司业绩的稳定增长和释放。
风险提示。（1）由于房价持续走高，政府进一步宏观调控对房地产开发业务的影响；（2）公司现有项目销售与结算进度仍存在不确定性的风险。
盈利预测与评级。按照公司目前项目开发及结算进度，预计公司2008、2009年度每股收益分别为1.28 元、1.62元，维持公司“增持”评级。
（天相投资顾问）
【出处】证券时报 【作者】
【2008-04-18】
天相投顾分析师预计，深长城08、09年度每股收益有望分别达到1.28元、1.62元，维持"增持"的评级。
2007年年报显示，公司全年实现营业收入10.83亿元，同比增长30.22％；实现营业利润2.41亿元，同比增长294.51％；实现归属母公司净利润2.02亿元，同比增长280.65％；摊薄EPS为0.84元。公司全年营业收入大增的主要原因是，房地产业务结算收入同比增长91.53%，其中成都项目结算贡献了5.29亿元的收入，占房地产收入的73%，是主要的利润来源。净利润增速大大超过营业收入增速的原因是公司出售深振业、深天健的解禁法人股带来1.94亿元的投资收益。
项目储备充裕，08年将集中进入收益期。公司目前拥有权益项目储备约250万平方米，相对于公司2.39亿的股本显得十分充裕。这些项目的分布比较均衡，主要在深圳、上海、成都和大连这四大城市，并且由于拿地时间较早，成本都比较低，项目盈利能力较强。08年公司将有5个项目进入集中销售，包括松山湖项目一期、上海中环墅项目、成都天府长城项目、大连都市阳光二期和大连海印长城项目，公司未来两年的业绩增长较有保障。
【出处】天相投顾 【作者】
【2008-02-20】
公司为深圳地方国企老牌地产商之一，实际控制人为深圳市国资委和广东联泰集团，股权结构分散而制衡，有利于管理层发挥更大动力。
公开资料显示联泰集团目前在深圳、汕头、南昌等地拥有大约540万平米建筑面积的房地产开发项目，但是否将注入深长城目前难以下定论。
公司主业集中于房地产，现有项目储备建筑面积262万平米；足以保证未来4年发展所需；集中分布于深圳、成都、上海和大连等地；项目拿地时间早，成本很低，所处区域成熟，盈利能力很强。
2008年1月公告的股权激励计划有望激励管理层发挥更大动力加快公司发展，有利于加快项目储备开发和业绩释放，将使管理层有动力发挥公司非常强的高送配和股本扩张潜力。
因深圳项目销售结算将从2009年开始，所以公司业绩受2008年深圳楼市调整影响较小。
公司资产负债率较低，账面现金较充足，项目销售回笼进入良性循环，资金压力小。
公司在深圳华强北片区拥有15万平米商业地产，账面成本非常低，中性预测重估市值达到33亿元。
预计2008-2010年净利润年均增长67％，2007-2009年EPS分别为0.78、1.38和2.41元。
公司RNAV为40.45元，目前股价折价30％，远低于二线同类公司目前RNAV溢价15-40％的估值，具有良好的安全边际。
谨慎估值，综合09年18倍动态PE、07年5.5倍PB和零溢价RNAV三种估值结果平均值，公司12个月合理目标价为42元，上调投资评级从谨慎增持到增持。
风险提示：股权激励计划最终审批结果；宏观调控的政策风险。
【出处】国泰君安 【作者】
【2008-01-17】
周三沪深股指受周边股市大幅下挫的影响，全天低开低走，从板块看，多数板块下跌，近期表现较好的中小板及农林牧渔板块继续维持强势，国际农产品价格上涨以及国内有利的农业产业政策为该板块走强提供坚强动力，值得注意的是，农药股大幅走强，其中高价股新安股份冲击涨停，操作上可关注一些可持续发展能力强公司，在回调过程中可逢低关注，建议投资者关注深长城。
公司一直致力于大型中高端住宅项目的开发与建设，目前拥有土地及项目储备比较丰富。该股由于其稳定的增长预期而得到机构资金关注，股价表现也相当优异，近期股价逆市放量走强，后市仍有一定表现机会，建议可适当关注。（金百灵投资）
【出处】金百灵投资 【作者】
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