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☆行业分析☆ ◇港澳资讯000016 更新日期：2008-10-28◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：消费电子
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000016｜深康佳Ａ｜ 12.04｜ 6.00｜ 92.80｜ 2｜ 90.27｜ 1｜237.59｜ 1｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002241｜歌尔声学｜ 1.20｜ 0.30｜ 13.41｜ 5｜ 7.84｜ 3｜ 72.55｜ 2｜
｜002052｜同洲电子｜ 2.94｜ 1.58｜ 20.69｜ 4｜ 14.17｜ 2｜ 26.01｜ 3｜
｜000909｜数源科技｜ 1.96｜ 1.02｜ 23.76｜ 3｜ 7.23｜ 5｜ ｜ 5｜
｜000801｜四川湖山｜ 1.32｜ 0.68｜ 5.88｜ 6｜ 7.47｜ 4｜ ｜ 6｜
｜000517｜S*ST成功｜ 2.33｜ 1.11｜ 1.77｜ 7｜ 0.02｜ 6｜ ｜ 7｜
｜000100｜TCL集团 ｜ 25.86｜ 25.13｜241.42｜ 1｜ ｜ 7｜ ｜ 4｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
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｜ 深康佳Ａ ｜ 12.04｜ 6.00｜ 92.80｜ 2｜ 90.27｜ 1｜237.59｜ 1｜
｜ 行业平均 ｜ 6.81｜ 5.12｜ 57.11｜ ｜ 18.14｜ ｜ 36.68｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 76.86｜ 17.23｜ 62.5｜ ｜ 397.54｜ ｜547.77｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截至日期】：2008-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000100｜TCL集团 ｜ 25.86｜ 25.13｜233.81｜ 2｜ 185.38｜ 1｜831.74｜ 1｜
｜000016｜深康佳Ａ｜ 12.04｜ 6.00｜ 87.26｜ 3｜ 56.21｜ 4｜ 89.66｜ 2｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002241｜歌尔声学｜ 1.20｜ 0.24｜ 13.40｜10｜ 4.72｜ 9｜ 84.00｜ 3｜
｜000801｜四川湖山｜ 1.32｜ 0.65｜ 5.69｜11｜ 3.96｜10｜ 61.34｜ 4｜
｜000909｜数源科技｜ 1.96｜ 1.02｜ 23.13｜ 7｜ 6.08｜ 8｜ 52.60｜ 5｜
｜002045｜广州国光｜ 2.04｜ 1.31｜ 15.38｜ 9｜ 3.83｜11｜ 31.33｜ 6｜
｜000517｜S*ST成功｜ 2.33｜ 1.11｜ 1.86｜12｜ 0.02｜13｜ 24.44｜ 7｜
｜002052｜同洲电子｜ 2.94｜ 1.58｜ 19.53｜ 8｜ 8.98｜ 7｜ 18.88｜ 8｜
｜600060｜海信电器｜ 4.94｜ 2.55｜ 46.81｜ 5｜ 61.76｜ 3｜ 13.42｜ 9｜
｜600637｜广电信息｜ 7.09｜ 4.09｜ 51.65｜ 4｜ 16.72｜ 6｜ 13.39｜10｜
｜600870｜*ST厦华 ｜ 3.71｜ 2.40｜ 25.02｜ 6｜ 18.72｜ 5｜ ｜11｜
｜600839｜四川长虹｜ 18.98｜ 14.06｜264.11｜ 1｜ 142.39｜ 2｜ ｜12｜
｜600234｜ ST天龙 ｜ 1.45｜ 1.01｜ 0.95｜13｜ 0.46｜12｜ ｜13｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 深康佳Ａ ｜ 12.04｜ 6.00｜ 87.26｜ 3｜ 56.21｜ 4｜ 89.66｜ 2｜
｜ 行业平均 ｜ 6.60｜ 4.70｜ 60.66｜ ｜ 39.17｜ ｜-11.45｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 82.29｜ 27.53｜ 43.85｜ ｜ 43.48｜ ｜-883.2｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-10-28
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜-5.71 ｜9.64 ｜-9.53 ｜-7.64 ｜
｜1个月 ｜-17.76 ｜12.15 ｜-22.76 ｜-24.77 ｜
｜3个月 ｜-39.86 ｜37.36 ｜-38.97 ｜-41.18 ｜
｜6个月 ｜-52.09 ｜62.70 ｜-49.01 ｜-55.87 ｜
｜年初至今｜-40.54 ｜77.82 ｜-66.33 ｜-65.74 ｜
｜1年 ｜-27.27 ｜95.18 ｜-68.30 ｜-61.64 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜ 压缩家电业务 日立中方合作者撤退 ｜文章日期｜2008-10-28｜
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｜ 内 容 ｜ 近日，上电股份（600627，SH）宣布，该公司将由原持有上海日｜
｜ ｜立40%的股份降低到5%，日前上述股权的交易已在上海联合产权交易 ｜
｜ ｜所挂牌。 ｜
｜ ｜ 据公告显示，上海日立家用电器有限公司成立于1994年，总投资｜
｜ ｜7580万美元，注册资本4867万美元，2007年合资企业销售额为15.57 ｜
｜ ｜亿元，利润为90万元。 ｜
｜ ｜ 上电股份证券事务部相关人士介绍，退出上海日立，专心主营业｜
｜ ｜务是公司早已做出的决策，这一决议在近日的股东大会上获得通过。｜
｜ ｜公告显示，上电股份拟通过上海联合产权交易所公开挂牌方式征集单｜
｜ ｜一企业法人的受让人，转让合资公司35%股权，转让价格1.4875亿元 ｜
｜ ｜，日立空调家用电器株式会社不放弃中方出让股权的优先收购权。 ｜
｜ ｜ 兴业证券家电分析师时红表示，对于日立空调家用电器株式会社｜
｜ ｜来说，近几年家电板块已是明显收缩的一块业务，“相较于家电，日｜
｜ ｜立另外启动了多元化的业务策略，尽管起步于家电，但通信、电子设｜
｜ ｜备以及日立电梯现在已经后来居上成为聚焦中心。从2005年开始，日｜
｜ ｜立宣布主攻高端市场，这正是收缩战略的一种方式，相较于打拼市场｜
｜ ｜占有率的韩国品牌如LG和三星，日立已经逐步在收缩自己的家电板块｜
｜ ｜。” ｜
｜ ｜ 上海日立的工作人员对此解释道，“相较于其他日韩品牌的单一｜
｜ ｜占有率战略，日立主要着力于提升高毛利产品的占有率。” ｜
｜ ｜ 上海交电家电协会理事长韩建华也向记者表示，相较于日立整体｜
｜ ｜的多元化战略，家电业务在其间已经面临着被排挤的尴尬，”日立进｜
｜ ｜入中国已经有很多年了，在上海和华东区的占有率还可以，但始终无｜
｜ ｜法将步伐迈到全国市场中去，在白电方面，日立面临着相当强劲的竞｜
｜ ｜争对手。也正因如此，日方和中方投资人长期磨合下仍然迟迟无法打｜
｜ ｜开局面，中方投资人撤出以专注发展主营业务也显得合情合理。 ｜
｜ ｜ 业内人士分析，此次股权转让极有可能以原有的大股东日立空调｜
｜ ｜家用电器株式会社受让而告终。 ｜
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｜ 主 题 ｜小家电行业未受金融危机影响 产品销售逆 ｜文章日期｜2008-10-23｜
｜ ｜ 势飙升 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 本报讯 在全球金融危机和经济增速放缓的背景下,小家电却在整｜
｜ ｜体增速下滑的国内家电业中独树一帜。昨天,记者从国内多家小家电 ｜
｜ ｜企业处获悉,今年国内从事小家电的企业前三季度销售额均出现大幅 ｜
｜ ｜增长。 ｜
｜ ｜ 根据已公布的最新数据显示,今年前三季度苏泊尔(002032)净利 ｜
｜ ｜润1.54亿元,同比去年增长47.12%。九阳股份(002242,股吧)第三季度｜
｜ ｜共实现净利润1.68亿,较去年同期大幅增长了128.47%。 ｜
｜ ｜ 而另一小家电巨头美的尽管尚未公布其前三季度经营业绩,但中 ｜
｜ ｜金公司预计,美的今年前三季度的营业收入增幅也将在40%以上。此外｜
｜ ｜,美的还在今年9月斥资3亿元,建设全球最大豆(资讯,行情)浆机基地,｜
｜ ｜迅速展开在小家电行业扩张。从增长数字和扩张速度上不难看出,尽 ｜
｜ ｜管全球经济出现了下滑,但国内小家电企业的逆市上涨速度明显。 ｜
｜ ｜ 苏泊尔董秘叶继德对记者透露,小家电在国内市场处于普及与应 ｜
｜ ｜用阶段,今年小家电行业肯定不会受到金融危机的影响。另外,苏泊尔｜
｜ ｜还计划在11月份再增加两款电压力锅上市,以巩固其在该小家电细分 ｜
｜ ｜市场的领先地位。 ｜
｜ ｜ 中国电子商会副会长陆刃波则表示,与传统家电产品不同,小家电｜
｜ ｜在中国的销售仍然处于发展阶段,随着消费者需求增加,小家电产品的｜
｜ ｜种类和数量都在提升,小家电平均利润率高,为企业带来的收益也高。｜
｜ ｜另外陆刃波预计,未来小家电在中国的利润率和增长率均将提升至30%｜
｜ ｜左右。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 家电业:扩大家电下乡范围 促进农村消费 ｜文章日期｜2008-10-23｜
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｜ 内 容 ｜ 商务部、财政部近期出台了家电下乡推广工作方案,此次家电下 ｜
｜ ｜乡产品比上次增加了洗衣机,分别是彩电、电冰箱、手机、洗衣机,农｜
｜ ｜民消费者依然按照产品售价的13％享受补贴。 ｜
｜ ｜ 此次扩大家电下乡省市范围有助于进一步促进家电销售,在第一 ｜
｜ ｜阶段家电下乡中,只有四川、河南和山东三省,此次扩大省市范围后,1｜
｜ ｜2省2市约可覆盖农村居民3.92亿人,占全国农村居民的53.19％,家庭 ｜
｜ ｜设备及服务市场需求每年将达到465.24亿元,将有效拉动家电行业销 ｜
｜ ｜售增长。 ｜
｜ ｜ 此阶段家电下乡时间期限为4年,大大长于第一次家电下乡时间, ｜
｜ ｜彩电子行业、洗衣机子行业、电冰箱子行业和手机子行业的需求在未｜
｜ ｜来四年中将得到加强。总的来看,家电下乡将直接刺激农村消费需求,｜
｜ ｜对于制造商和消费者是个双赢结果,近期原材料价格的下跌也对家电 ｜
｜ ｜行业的盈利提供了支持,但是受国内和国际经济形势的影响,总需求依｜
｜ ｜然存在下降的隐忧。我们将对家电行业进行持续跟踪,暂时维持行业 ｜
｜ ｜中性的投资评级。 ｜
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｜ 主 题 ｜家电行业:家电下乡开辟新的增长点 专题报｜文章日期｜2008-10-23｜
｜ ｜ 告 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 事件： ｜
｜ ｜ 2008年10月16日，财政部和商务部联合下达通知，从2007年12月｜
｜ ｜开始在四川、山东（含青岛）、河南开展的“家电下乡”试点推广到｜
｜ ｜内蒙古、辽宁、大连、黑龙江、安徽、山东、青岛、河南、湖北、湖｜
｜ ｜南、广西、重庆、四川、陕西等12个省、自治区、直辖市及计划单列｜
｜ ｜市。 ｜
｜ ｜ 我们的观点： ｜
｜ ｜ 此次家电下乡推广方案选择在十七届三中全会后推出在意料之中｜
｜ ｜，而推出时机之快出乎意料。和试点方案相比，补贴额度、招标方法｜
｜ ｜和财政分担均没有发生变化，显示前期试点工作基本成功和政府的肯｜
｜ ｜定。把洗衣机纳入补贴产品符合市场预期，实施时间延长到4年将在 ｜
｜ ｜中期内对家电行业产生影响。还有一个不同点在于，新方案限制农民｜
｜ ｜每户家庭每类产品购买额度从原来的两件下降到一件，将有助于防止｜
｜ ｜补贴家电流到城市市场。 ｜
｜ ｜ 从前期的试点结果来看，受益顺序依次为冰箱、彩电和手机。试｜
｜ ｜点期间，通过家电下乡系统实现的257万台销量中，冰箱实现销售154｜
｜ ｜.22万台，占比超过一半，约为60%，是家电下乡的最大收益者。其次｜
｜ ｜是彩电，实现销量85.22万台，占33%。手机只有17.41万台，占7%。 ｜
｜ ｜三省试点产品通过家电下乡系统共实现销售额37.49亿元，其中冰箱 ｜
｜ ｜由于单价高，销售金额高达28.14亿元，占比75%。彩电销售金额8.10｜
｜ ｜亿元，占22%。手机销售金额1.26亿元，占比仅3%。 ｜
｜ ｜ 截至2008年10月17日，山东、河南和四川三个省通过家电下乡系｜
｜ ｜统共实现销售补贴家电257万台，其中山东省89.84万台，占35%，河 ｜
｜ ｜南省72.60万台，占28%，四川省94.39万台，占37%。共实现销售额37｜
｜ ｜.49亿元，其中山东13.28亿元，河南10.61亿元，山东13.59亿元，占｜
｜ ｜比和销售量相同。 ｜
｜ ｜ 根据初步的假设，我们预计家电下乡可增加09年、10年是彩电受｜
｜ ｜益的高峰，预计彩电销量将增加约600万-700万台。冰箱和洗衣机销 ｜
｜ ｜量将各增加230万台，占2007年销量比重分别为5.33%和6.80%，使农 ｜
｜ ｜村冰箱和洗衣机每年的普及速度分别提高0.92和1.08个百分点。冰箱｜
｜ ｜和洗衣机的预测偏保守，有可能实际情况会略微超出。 ｜
｜ ｜ 由于招标还没开始，具体的受益企业尚不能确定。不过上次中标｜
｜ ｜的企业如青岛海尔、美菱电器、四川长虹、海信电器、深康佳、TCL ｜
｜ ｜等料还将入选，美的电器此次也应无大碍，黑电企业和白电企业中主｜
｜ ｜业为冰箱和洗衣机的均将受益。 ｜
｜ ｜ 我们将紧密跟踪家电下乡的推广情况，如果对家电行业基本面因｜
｜ ｜素发生重大变化，将考虑提高行业评级。 ｜
｜ ｜ “家电下乡”推广到12个省市区 ｜
｜ ｜ 2008年10月16日，财政部和商务部联合下达通知，从2007年12月｜
｜ ｜开始在四川、山东（含青岛）、河南开展的“家电下乡”试点推广到｜
｜ ｜内蒙古、辽宁、大连、黑龙江、安徽、山东、青岛、河南、湖北、湖｜
｜ ｜南、广西、重庆、四川、陕西等12个省、自治区、直辖市及计划单列｜
｜ ｜市。（通知和推广方案见附录） ｜
｜ ｜ 我们对此次“家电下乡”推广方案解读如下： ｜
｜ ｜ 选择在这个时间点推出方案，直接原因是配合刚刚闭幕的中共中｜
｜ ｜央第十七届“三中”全会。今年适逢小岗村农民包产到户和改革开放｜
｜ ｜三十周年，十七届“三中”全会也把农村问题提到了非常高的高度，｜
｜ ｜此次家电下乡推广也是在意料之中，而推出时机之快出乎意料。 ｜
｜ ｜ 推广的9个省市区主要分布于东北和中西部地区，绝大多数均为 ｜
｜ ｜农业大省，是我国农民和农村分布最广大和最主要的区域，是“三农｜
｜ ｜”问题的重中之重，此次推广的地域符合预期。同时通知指出“未纳｜
｜ ｜入推广范围的地区如有意愿开展这项工作，可向财政部、商务部提出｜
｜ ｜申请，由财政部、商务部根据预算安排及宏观经济状况等因素研究确｜
｜ ｜定具体实施时间。”根据相似省份同等待遇原则，江西、吉林、河北｜
｜ ｜、山西、贵州等省份也有可能通过申请获得“家电下乡”实施的资格｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 纳入“家电下乡“的产品从彩电、冰箱（包括冰柜）、手机扩大｜
｜ ｜到彩电、冰箱（含冰柜）、手机和洗衣机。从前期的试点来看，需求｜
｜ ｜量排名顺序为冰箱、彩电和手机。洗衣机的纳入符合农村居民当前阶｜
｜ ｜段消费升级的需要，预计也将有明显的销量增长。 ｜
｜ ｜ 推广方案中，新增加的8个省市区执行时间暂定为4年，从2008年｜
｜ ｜12月1日开始，到2012年11月底止。为保持公平，从2007年12月1日开｜
｜ ｜始试点的山东（含青岛）、河南和四川等4个省市，执行时间截至201｜
｜ ｜1年11月底，总时间仍然为4年。试点方案最初定在2008年5月31日止 ｜
｜ ｜，后又推迟至12月31日。新方案实施时间延长到4年，是对试点工作 ｜
｜ ｜基本成功的肯定，同时也将更持续使农村居民受惠。 ｜
｜ ｜ 在前期通过招标方式确定具体补贴产品型号及销售最高限价获得｜
｜ ｜成功的基础上，推广后仍将采用。根据试点工作的经验，2007年11月｜
｜ ｜15日发布通知，11月28日开始招标，12月20日试点产品招标结束，招｜
｜ ｜标进程较快。推广方案通知在2008年10月16日出台，预计也将在一个｜
｜ ｜月左右完成招标。 ｜
｜ ｜ 推广方案仍然将通过招标方式选择承担“家电下乡“任务的销售｜
｜ ｜企业。销售企业的选择通过招标方式进行，有助于方案的顺利实施。｜
｜ ｜同时广阔有序的营销网络，也有助于为购买家电下乡补贴产品提供有｜
｜ ｜力的售后支持。 ｜
｜ ｜ 补贴方式仍然是比照出口退税，按照销售价格直接补贴消费者，｜
｜ ｜补贴比例为13%。补贴资金由中央政府和省级财政共同承担，中央政 ｜
｜ ｜府负担其中的80%，省级财政负担20%，和试点方案一致。 ｜
｜ ｜ 两个方案的不同点在于，试点方案规定农民每户每类产品最多可｜
｜ ｜购买两台（件），新方案规定最多可购买一台（件）。降低每户每类｜
｜ ｜可购买数量，可以在一定程度上缓解实施过程中，“家电下乡“补贴｜
｜ ｜产品流入到城市的问题。 ｜
｜ ｜ 前期三省试点销售情况总结. ｜
｜ ｜ 截至2008年10月17日，三个省通过家电下乡系统共实现销售257 ｜
｜ ｜万台，其中山东省89.84万台，占35%，河南省72.60万台，占28%，四｜
｜ ｜川省94.39万台，占37%。 ｜
｜ ｜ 前期“家电下乡”在山东、河南、四川等三个省的试点工作在20｜
｜ ｜08年12月20日完成招标，考虑到进入销售系统的时间，我们把2008年｜
｜ ｜1月1日作为正式开始销售时间。假设家电销售平稳，至2008年10月17｜
｜ ｜日，总共291天，一年365天，年化系数为1.254。 ｜
｜ ｜ 折算后，预计三省市一年内通过家电下乡系统实现销售322万台 ｜
｜ ｜，其中山东省112.66万台，河南省91.04万台，四川省118.36万台。 ｜
｜ ｜ 截至2008年10月17日，三省试点产品通过家电下乡系统共实现销｜
｜ ｜售额37.49亿元，其中冰箱由于单价高，销售金额高达28.14亿元，占｜
｜ ｜比75%。彩电销售金额8.10亿元，占22%。手机销售金额1.26亿元，占｜
｜ ｜比仅3%。 ｜
｜ ｜ 年化后，预计试点三省一年内冰箱将实现销售额35.29亿元，彩 ｜
｜ ｜电将销售10.16亿元，手机销售1.58亿元。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
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｜ 主 题 ｜家电行业:扩大家电下乡范围 促进农村消费｜文章日期｜2008-10-23｜
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｜ 内 容 ｜ 1．事件 ｜
｜ ｜ 商务部、财政部近期出台了《家电下乡推广工作方案》，新一阶｜
｜ ｜段家电下乡从2008年12月开始启动，此次共有内蒙古、辽宁和黑龙江｜
｜ ｜等14省市被纳入家电下乡范围。山东（含青岛）、河南和四川家电下｜
｜ ｜乡活动执行到2011年11月底；内蒙古、辽宁（含大连）、黑龙江、安｜
｜ ｜徽、湖北、湖南、广西、重庆和陕西从2008年12月1日开始，到2012 ｜
｜ ｜年11月底止。 ｜
｜ ｜ 此次家电下乡产品比上次增加了洗衣机，分别是彩电、电冰箱（｜
｜ ｜含冷柜）、手机、洗衣机。农民消费者依然按照产品售价的13%享受 ｜
｜ ｜补贴。 ｜
｜ ｜ 2．我们的分析与判断 ｜
｜ ｜ 此次扩大家电下乡省市范围有助于进一步促进家电销售。在第一｜
｜ ｜阶段家电下乡中，只有四川、河南和山东三省，覆盖农村居民1.67亿｜
｜ ｜人；此次扩大省市范围后，12省2市约可覆盖农村居民3.92亿人，占 ｜
｜ ｜全国农村居民的53.19%，家庭设备及服务市场需求每年将达到465.24｜
｜ ｜亿元，将有效拉动家电行业销售增长。 ｜
｜ ｜ 此阶段家电下乡时间期限为4年，大大长于第一次家电下乡时间 ｜
｜ ｜，彩电子行业、洗衣机子行业、电冰箱子行业和手机子行业的需求在｜
｜ ｜未来四年中将得到加强。 ｜
｜ ｜ 电冰箱制造商收益最大。冰箱在农村居民中拥有率较低，百户居｜
｜ ｜民拥有26.1台，通过政府补贴和限价促进了需求的增长，在第一阶段｜
｜ ｜中，冰箱销量占家电下乡总销量的55%左右，随着试点范围的进一步 ｜
｜ ｜扩大，我们预计冰箱/冰柜制造商（青岛海尔、深康佳、美的电器、 ｜
｜ ｜澳柯玛、海信科龙和美菱电器）的销售将得到支撑，根据银河证券家｜
｜ ｜电下乡模型测算，我们预计家电下乡将拉动冰箱行业每年增长700万 ｜
｜ ｜台左右； ｜
｜ ｜ 彩电销售稍逊色于电冰箱的销售。目前，百户农村居民已经拥有｜
｜ ｜94.4台彩电，首次购买彩电的拉动效应不明显，第二次家电下乡彩电｜
｜ ｜的投标报价为2000元，高于第一次的1500元，此价格对平板电视的销｜
｜ ｜售推动较小，对于CRT的销售是有利的，但是依然无法阻止CRT的负增｜
｜ ｜长势头。我们预计四川长虹、TCL集团、深康佳的CRT彩电销售将受益｜
｜ ｜，根据银河证券家电下乡模型测算，我们预计家电下乡将拉动彩电行｜
｜ ｜业每年增长400万台左右； ｜
｜ ｜ 在第一阶段家电下乡的产品中没有洗衣机，而此次12省份家电下｜
｜ ｜乡中新增加了此项，农村百户居民拥有量为45.9台，介于冰箱和彩电｜
｜ ｜之间，我们预计家电下乡对洗衣机需求拉动效果也在冰箱和彩电之间｜
｜ ｜，小天鹅、合肥三洋和美的电器有可能收益；手机在家电下乡的活动｜
｜ ｜中销量较小，我们认为主要原因是手机购买的主力消费者已经进入城｜
｜ ｜市打工，而留在农村生活的居民需求意愿不强，对行业总需求拉动不｜
｜ ｜大。 ｜
｜ ｜ 3．投资建议 ｜
｜ ｜ 总的来看，家电下乡将直接刺激农村消费需求，对于制造商和消｜
｜ ｜费者是一个双赢的结果，近期原材料价格的下跌也对家电行业的盈利｜
｜ ｜提供了支持，但是受国内和国际经济形势的影响，总需求依然存在下｜
｜ ｜降的隐忧。我们将对家电行业进行持续跟踪，暂时维持行业中性的投｜
｜ ｜资评级。 ｜
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